ホーム > from MONEYKit > 為替・金利レポート > 特別企画「雇用統計はソニー銀行の日」連動レポート　「熊男と牛子の米国雇用統計予測」

米国1月非農業部門雇用者数、+17.0万人で好調堅持の見通し

経済指標の中で、最も注目を集める指標のひとつである米国雇用統計。
スペシャルレポートでは、米ドル安を予想する熊男さんと、米ドル高を予想する牛子さんが、米国雇用統計の解説を行います。

• 米国雇用統計とは？

登場人物ご紹介

12月雇用統計の結果で市場はどうなった？

1月雇用統計の市場予想は？

牛子：

2月3日(金)日本時間午後10時30分に発表される、アメリカの1月失業率予想は8.5％、非農業部門雇用者数は17.0万人の増加が予想されているわね。

熊男：

アメリカの失業率は“非農業部門雇用者数が毎月12万人程度増えれば低下する”から、失業率は12月の8.5％から8.4％とかに低下する可能性もありだね。

	2012	2011
	1月 予想	12 月	11 月	10 月	9 月	8 月	7 月	6 月	5 月	4 月	3 月	2 月	1 月
非農業部門 雇用者数(万人)	17.0	20.0	12.0	10.0	21.0	10.4	12.7	2.0	5.3	21.7	19.4	23.5	6.8
失業率（％）	8.5	8.5	8.7	8.9	9.0	9.1	9.1	9.1	9.0	9.0	8.9	9.0	9.1

• ※失業率は2011年11月まで修正値が公表されたため更新済

結果を受けて市場はどうなるの？

牛子：

非農業部門雇用者数が予想通りに17.0万人程度増えたら、ドル買い材料になるわね。

≪予想を上回った場合≫

牛子：

非農業部門雇用者数が20万人以上増えたら、ドル・円も80円方向に向けて上昇するかもしれないわね。

≪ほぼ予想通りだった場合≫

牛子：

非農業部門雇用者数が予想通りだったとしても、ドルを売る材料ではないから、消極的なドル買い材料かな。

≪予想を下回った場合≫

熊男：

予想を下回った場合、ドル売り・円買い材料だね。

牛子：

どの位下回るかが問題ね。10万人を割り込んだら、ネガティブ・サプライズでドル売りだね。

今までの米雇用関連の指標を星取り表にすると？？？？

アメリカの雇用関連指標「星取り表」 ○＝改善、●＝悪化

2012/1/21現在

米雇用関連指標		的 中 率	2012	2011
			1月	12月	11月	10月	9月	8月	7月	6月	5月	4月	3月	2月	1月
※1	非農業部門雇用者数		-	○	○	●	○	●	○	●	●	○	○	○	●
	失業率		-	○	○	○	○	●	○	●	●	●	○	○	○
※2	ISM製造業雇用指数	50％	-	○	●	●	○	●	●	○	●	●	●	○	○
	ISM非製造業雇用指数	25％	-	○	●	○	●	●	●	○	○	●	●	○	○
	ADP全米雇用報告	67％	-	○	○	●	○	●	●	○	●	●	●	○	●
	新規失業保険申請件数	50％	○	○	○	○	●	○	○	●	●	●	○	●	○
	シカゴ地区購買部協会雇用指数	42％	-	○	●	○	○	○	●	●	●	●	○	●	○
	フィラデルフィア地区連銀業況指数（従業員数）	58％	○	●	○	●	○	●	○	●	○	●	●	○	○
	NY連銀製造業業況指数（従業員数）	33％	○	○	●	○	●	○	●	●	○	○	○	●	○
	消費者信頼感指数（職を得るのが困難）	58％	-	○	○	○	●	●	●	●	●	○	●	○	○
	米企業人員削減数（チャレンジャー）	58％	-	○	○	○	●	○	●	●	●	○	○	●	●
	モンスター雇用指数	50％	-	●	●	○	○	○	●	○	●	○	○	○	●

• ○●は、直近の発表がない場合は、カウントされません。
  的中率は、過去12ヶ月間、非農業部門雇用者数と同じ星（=的中）だったかどうかの割合です。
• ※1の雇用統計は、※2の発表がほぼ終わってから発表されるので、雇用統計予測の目安にする傾向があります。

牛子：

1月の雇用統計の調査対象週の新規失業保険申請件数は、35.2万件。2008年2月以来の低水準でその時の失業率は、4.9％！

おまけ： 2012年1月雇用統計の修正ポイント

牛子：

2012年1月の雇用統計では、2つの修正点に要注意らしいわね。失業率を算出するための家計調査では、2010年の国勢調査の人口データが反映されるって聞いたけど、どういう影響があるの？
それから、非農業部門雇用者数を算出する事業所調査も、恒例のベンチマークの修正はあるのよね？

熊男：

そうなんだ。2011年12月の失業率が発表された時も、家計調査部分に関して、ちょっとした季節調整があったよ。たとえば2011年11月も、8.6％から8.7％へ修正されている。たびたび行われるんだよ。

牛子：

2010年の国勢調査の影響はどうなの？

熊男：

2012年1月の家計調査は、2010年の国勢調査の人口データが反映されることになっている。
極端なことを言えば、人口が1億人から3億人に増えた場合、同じ6万世帯のサンプル調査では、整合性がないことになるよね。でも、2011年以前の家計調査が遡及訂正されないから、2011年12月の家計調査と2012年1月の家計調査は、統計的に違った人口統計に基づいていることになる。

牛子：

ふーん、そうなんだ。でも、2011年12月の失業率が8.5％で、2012年1月の失業率の予想が8.5％ということは、統計上の非連続性はあっても、結果は、そう影響がないみたいね。

熊男：

そうなんだよね。10年前に同じように国勢調査の結果が調整されたんだけど、あまり影響なかったみたいだね。今回も、予想の8.5％付近で一喜一憂することになりそうだね。

牛子：

事業所調査のベンチマークの修正って？

熊男：

それは、以前説明したと思うけど、事業所の開業・廃業を考慮した修正だよ。事業所のサンプル調査に基づく過去の数字を、税関連のデータで調整した全事業所のデータで見直す修正だね。今回は、2011年3月時点の非農業部門雇用者数が、19.2万人引き上げられるらしいね。

牛子：

そうなんだ。でも、2011年の数字が上方修正されるだけで、2012年の数字には影響ないわけね。

熊男：

そうだね。だから、いつも通りに、発表される数字と予想との比較をすればいいのかもね。

牛子：

ということは、今回の対談の意味、なさそうね。

熊男：

そうだね。大幅に違った場合は、僕のことを思い出して欲しいな。

米国雇用統計とは？

米国の雇用統計とは、米国の労働省労働統計局が、原則として毎月第一金曜日の米国東部時間午前8時30分に発表する、米国の労働市場の統計です。
調査対象期間は、毎月12日を含む1週間です。

家計調査としての「失業率」と事業所調査の「非農業部門雇用者数」があります。

• 非農業部門雇用者数の修正について
  米国労働省は毎月12日を含んだ週を対象に、約40万社の事業所を調査します。調査結果は通常、翌月の第一金曜日に発表されますが、調査週から2週間程度しか期間がありませんので、すべての調査対象事業所がデータを提出できません。そこで、翌々月の雇用統計発表時に、最初の発表日に間にあわなかったデータをあわせて、より正確なデータが修正値として発表されるわけです。

どうしてこの指標が重要なの？

米連邦準備制度理事会(FRB)は政策目標で「物価の安定」と「雇用の最大化」を掲げています。
すなわち、米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策は、米国のインフレ指標だけでなく、雇用指標からも影響を受けることになります。
米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策は、米国の雇用情勢が改善した場合は金融引き締め気味のスタンスとなり、雇用情勢が悪化した場合は、金融緩和気味のスタンスとなります。
米連邦準備制度理事会(FRB)の金融政策を見極める意味でも、米国の雇用統計は重要です。
また、雇用情勢が改善した場合は、米国の企業業績が好調で、個人消費も好調となりますので、米国の景気回復を確認することになります。
悪化した場合は、米国の企業業績が低調で、個人消費も低調となりますので、米国の景気減速を確認することになります。

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