MONEYKitトップ > from MONEYKit > セミナーレポート > ソニーバンク投資信託セミナー 資産運用としての日本株
家計はもうしばらくの辛抱！
株価も金利も昨年が大底
ところで、昔は企業の業績が良くなったら、誰が得をしたかといいますと従業員です。給料が大幅に上がったり、ボーナスが増える…。資本主義ではなくて、ある意味では「従業員主義社会」だったということでしょう。ですから、いい会社に入社するのが、資産形成の一番の近道だったわけです。ところが今では、企業の業績が良くなって誰がメリットを受けるかといいますと、株主です。むしろ従業員の給料を削ってでも、株主に還元していますよね。日本でもついに、欧米的な資本主義社会の時代がやってきたということです。
だとしたら、恩恵を受けられる側に回ろうとするなら、以前はいい会社に勤めることが重要でしたが、今ではいい会社に自分のお金を入社させる…、株式投資ですね。これが一番メリットを受けられると思います。いよいよ株式投資で報われる時代がやってきたのです。
そして景気も非常に力強い。来年の3月決算の発表で、日本経済の力強さが確認されれば、そこから株式市場も強気に変わるのではないかと思います。
マーケットの「季節要因」を知ろう
為替（円／米ドル）相場のカギは2〜3月と8〜9月
投資をする際には、長期保有一辺倒だけではいけません。この時期にはこういうことが起こりやすい、といった「季節要因」を認識することも非常に重要です。一例として、「円ドル為替相場」をもとにご説明していきましょう。
円ドル為替では、年に2回、円高になりやすい時期があります。いつかといいますと、2月〜3月と、8月〜9月。チャートで確認しましょう。
このチャートは1999年春から約6年間の円ドル為替相場です。だ円形の丸をつけた部分に注目してください。2月〜3月と8月〜9月は、おおむね円高ですね。右肩下がりで円安になっている時でも、この時期は踏みとどまっていることがわかるでしょう。
この時期は、企業の3月決算、及び9月決算の直前です。決算対策（資金繰り対策）として、海外で運用している米ドルを円に替えて国内に送金する、といったことが多く行われるのです。また、2月と8月の中旬には、日本が大量に保有する米国債の利払いもありますので、米ドルでもらった多額の利息を円に替えて国内に送金する動きも起こります。こういった動きを、「リパトリエーション（＝資金回帰）」、略して「リパトリ」といいます。我々日本人が盆暮れに田舎に里帰りするように、日本の円は決算期の直前に日本に里帰りしてくることを覚えておきましょう。
ちなみにさきほどのチャートを見ると、1999年の秋から2000年にかけて、1ドル＝100円台（100円〜110円）だったことがお分かりいただけると思います。今日は108円台の水準ということで、円高だとよくいわれますが、実は今は円高ではない、というのが私の意見です。1ドル＝100円台という水準は、チャートで見たとおり、4年前の水準に戻っただけでしかありません。その後の3年間が、銀行が潰れたり国債が格下げされたりといった日本の危機による円安だったわけで、今は日本の復活と同時に円相場も元の水準に戻ってきたに過ぎないと判断しています。90円台というのはそうそうないのでしょうけれど、100円台は普通かもしれませんよ。本当に今が円高のピークと決めつけないほうが無難でしょう。だとしたら、長期ではなく、あくまでも短期的な視野で米ドルを買う…。そういった選択肢も充分あると思っています。あるいは、株式投資に対する「保険」的な考え方で、外貨、特に米ドルを持つ…、という発想で臨んではいかがでしょうか。
- ソニーバンク投資信託セミナー 資産運用としての日本株（1）
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