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緩やかなインフレがREITの拡大を後押し

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今後の世界REITの動向はどうなるでしょうか。

現在、REITは世界的にも人気を集めています。背景には、1990年代から2000年初頭にかけて世界経済を襲ったディスインフレの存在があるのではないかと思います。日本で、バブル崩壊後の不況打開のため多くの製造業が生産拠点を、労働賃金をはじめ諸コストが圧倒的に低かった中国にシフトしたことや、欧州でベルリンの壁が崩壊した1989年以降、低賃金労働力が旧西側諸国に流入したことが、象徴的である新興国の安い労働力の増加や、IT革命による生産性向上などの、複合的な要因を背景に、世界的にインフレが抑制されてきました。
ところが、2001年あたりを境に商品市況が底打ちし、劇的に反転上昇を始めました。原油や金を筆頭に価格が大きく上昇しています。ディスインフレ状態を世界経済がこなした10余年を経て、まさにディスインフレ状態から緩やかなインフレの回復という大きな変化が進んでいます。この緩やかなインフレ回復局面こそが、REITが世界的に人気を博している大きな背景にあるのだと思います。何年続くか定かではありませんが、ここ1、2年においては、このトレンドといいますか、大きなうねりは続くと言って良いでしょう。
また、REITの歴史がまだ浅いということも、今後のREIT市場の成長性を考えるとポジティブです。日本でもそうですが、不動産の証券化というスキームの確立によって、新しい投資対象、新しいアセットクラスとしてREITが世界的に広まっていますが、それがまだ主に先進国で起こっているというのが大きなポイントです。これから誕生するREIT市場がイタリアやドイツ、スペインといった大国であるということは、市場の成長性としては非常に魅力的といえるでしょう。我々は、イタリアやドイツ、スペインに先行的にアナリストを派遣し、もう既に現地調査を始めています。他のファンドよりも少しでも先に動くことを目指すことも、我々の大きな特長です。

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REITとはどのように付き合うといいでしょうか。

 

• 世界各地の情報収集に追われる毎日
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• 米国の買収劇が調整局面を招く
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• パフォーマンスを上げることがみんなの幸せ
• インタビュー後記（from MONEYKit編集部より）

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